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两融余额已步入警戒区融资客炒作情绪将被打乱

发布时间:2020-03-04 06:21:13 阅读: 来源:绞线机厂家

“融资客”加速进场意味着市场情绪的好转,但当场内配资规模达到一定程度时,风险也随之驾到。上周五收盘后,沪深两大交易所公告将融资保证金最低比例由50%提高至100%,这一新规的矛头对准的就是场内“融资盘”。此前,日均百亿环比上升额度的融资融券余额或面临降温。事实上,伴随场内融资一同上升的,是股指11月初以来的连续飙升。但随着“金融大象”券商板块结束暴涨格局,热门题材次新股扭头陷入集体跌停情形,市场回调的迹象也越发明显。有分析认为,沪指短期回踩3500点已成大概率事件,投资者要留意增量资金入市及其可能引发的风格切换。

两融余额已步入警戒区

尽管沪指于上周四终结六连阳,但“融资客”的情绪依旧亢奋。截至11月12日,两市融资融券余额达到11632.67亿元,比前一交易日增加134亿元,顺利实现八连升。

而正当融资炒股持续发酵时,监管层适时出招。13日收盘后不久,上交所[微博]、深交所[微博]均发布公告称:“对融资融券交易实施细则进行了修改,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%。”

证监会[微博]新闻发言人张晓军表示,这次融资保证金比例提高调整只是针对新增融资合约,规则实施前已经存续的仍按照修改前的相关规定,现存的合约金额和期限都按原来的执行,合同到期可以展期。给予证券公司一周时间进行技术调整,11月23日正式实施。

事实上,随着场内融资短期快速扩张,多家券商已相继调整两融担保折算率和警戒线。平安证券[微博]11日发布公告,将“两融”业务警戒线调整为150%,平仓线调整为130%,新设紧急平仓线为115%。而调整之前,警戒线和平仓线分别为160%、140%。同日,广发证券也公布“两融”业务调整方案,拟恢复部分标的证券及可充抵保证金证券资格。本月初,中信证券就已率先大规模上调了近800两融标的折算率。

一名券商人士分析认为:“从成熟市场的经验来看,两融余额占到流通市值的比例通常不应超过3%,两融交易量占市场总交易量的比例通常不应超过20%。就目前A股市场而言,两项比例分别在2.7%和14%左右,已步入警戒区,适当调整十分必要。”

融资客炒作情绪将被打乱

“随着市场回暖,融资规模和交易额再次快速上升,部分客户追涨行为明显,融资买入涨幅高、市盈率高等高风险股票金额较大。”上述交易所表示,调比例是为了防范系统性风险。对此,重山资本市场分析师梁明晖对新快报记者表示:“监管层的用意在于,想让市场健康、稳定前行,以免重蹈覆辙,中长期来看利于市场发展。短期来看,无疑打乱了融资客的炒作情绪,对市场会形成一定的冲击。总体来说,这一消息偏中性。”

招商证券非银行业分析师洪锦屏表示,融资保证金比例提高至100%之后,考虑持有股票还需要打折才能冲抵保证金,实际的杠杆上限为1.7倍。

招商证券[微博]表示,这一调整对两融客户来说影响巨大,硬生生砍掉一倍杠杆,假设融资标的涨幅20%,极致杠杆下(按蓝筹70%的折算率)可获得接近50%的收益,如果按100%的保证金比率收益率变成34%。从场外清配资到场内降杠杆,监管层正在试图通过降低私人部门杠杆率来平抑市场的波动,实现慢牛。

对于券商而言,两融业务的需求增长在边际上可能放缓,因为成本在升高,预计未来两融业务的平均杠杆率可能由1.7倍下降至1.5倍以下。

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